高会《高级会计实务》案例分析题：投资决策方法

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　　高级会计师案例分析题：投资决策方法　　

F公司为一家上市公司，该公司2014年有一项固定资产投资计划（资本成本为9%），拟定了两个方案：

甲方案的现金流量如下表：

甲方案	0	1	2	3	4	5
现金流量合计	-70	29.12	28.32	27.52	26.72	47.92

乙方案：需要投资80万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为75万元。

要求：

1.计算甲方案的净现值。

2.如果甲乙方案为互斥方案，请问可以选择哪种方法。

3.请具体计算各个方案的约当年金，选择哪个方案更优。

4.简述约当年金法的两个假设。

【正确答案】

1.编制甲方案的净现值

	0	1	2	3	4	5
现金流量合计	-70	29.12	28.32	27.52	26.72	47.92
折现系数（9%）	1	0.9174	0.8417	0.7722	0.7084	0.6499
现值	-70	26.71	23.84	21.25	18.93	31.14
净现值	51.87

2.因为两个方案寿命周期不同，因此，可以选择重置现金流法和约当年金法。

3.甲方案的约当年金=51.87/3.8897=13.34

乙方案的约当年金=75/4.4859=16.72

由于乙方案年金净流量大于甲方案，故乙方案优于甲方案。

4.该方法基于两个假设：

①资本成本率既定；

②项目可以无限重置。

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